據(jù)悉，天津中環(huán)電子信息集團有限公司（下稱“中環(huán)集團”）已于6月16日摘牌。不到一個月前，中環(huán)股份曾發(fā)布公告，宣布將原定于5月28日的股東大會推遲至7月10日。關于股東大會的推遲原因，中環(huán)股份在公告表示，中環(huán)集團開展國有企業(yè)混合所有制改革擬通過股權轉讓形式引入投資者，導致其股權結構發(fā)生重大變化，可能將會導致公司的實際控制人發(fā)生變更；中環(huán)集團混合所有制改革在天津產權交易中心以公開掛牌方式進行，是否有受讓方成功摘牌存在不確定性。 

     6月16日，是中環(huán)集團股權轉讓信息披露的首輪截止日，而中環(huán)集團的摘牌意味著這一令人矚目的新能源領域國企混改將持續(xù)堅定的推進。據(jù)能源一號報道，中環(huán)集團100%股權轉讓交易如有競購方，信息披露將不再延續(xù)；反之，該披露還會持續(xù)，直至中環(huán)集團股東征集到競購方（即意向受讓方）。在6月16日之后，如有兩個及以上符合條件的競購方，將進入網絡競價環(huán)節(jié)。 值得注意的是，據(jù)知情人士對能見透露，競購企業(yè)近日已完成報價，將在月底確定好接盤者后進行股權交割。5月20日，中環(huán)集團100%股權的轉讓信息在天津產權交易中心披露。中環(huán)集團的持股方為天津津智國有資本投資運營有限公司（51%）、天津渤海國有資產經營管理有限公司（49%），轉讓底價為109.74億元。根據(jù)披露信息，此次轉讓主要涉及中環(huán)集團，兩家上市公司中環(huán)股份（002129.SZ）、天津普林（002134.SZ），兩家全資子公司天津市中環(huán)電子計算機有限公司、天津市中環(huán)投資有限公司，以及該等子公司下屬企業(yè)在內的共計96家企業(yè)。

接盤者依舊成謎

     自十九大報告強調“深化國有企業(yè)改革”以來，國企改革的部署和落實備受期待。此后，天津以“確保國有資產不流失、確保職工得到安置、企業(yè)必須在天津發(fā)展”為底線推動國企混改。其中，中環(huán)集團混改被認為是提振天津經濟的重要舉措。作為新能源光伏行業(yè)中為數(shù)不多的國企，中環(huán)股份是國內最早專業(yè)從事半導體材料和半導體器件的公司，也是最早從事太陽能電池和光伏單晶硅的生產企業(yè)之一。

     2019年9月18日，中環(huán)股份公開宣布啟動混改。公司發(fā)布公告稱，收到控股股東中環(huán)集團通知，中環(huán)集團決定啟動混改相關工作，并以2019年8月31日為基準日開展清產核資、審計以及評估等工作。此前，無錫產業(yè)發(fā)展集團、華僑城、通威股份、TCL科技等多家大型央企、地方國企、民企及兩家PE投資者等都被傳出欲接盤中環(huán)集團的消息，其中，TCL科技被傳是最具希望的競爭者。 能源一號報道中指出，近期， TCL科技（000100.SZ）于天津成立了天津硅石材料科技有限公司（下稱“天津硅石”），業(yè)務信息里包括了電子專用材料研發(fā)等。然而，天津硅石的成立，與中環(huán)集團股權轉讓是否關聯(lián)目前還不得而知。此前，據(jù)知情人士透露，天津市政府就將所持兩家上市公司的股份出售給TCL集團已經進行了初步洽談，具體方案包括直接將股份出售，或者TCL取得這兩家上市公司大股東的控制權。 而在近期的一次董秘問答中，有投資者問及對中環(huán)的收購，TCL科技董秘回答稱，集團現(xiàn)在的發(fā)展邏輯、規(guī)劃和路徑都非常清晰。半導體顯示技術和材料是最重要的核心基礎產業(yè)之一，市場前景廣闊，中國已具備全球比較競爭優(yōu)勢，公司將以內生發(fā)展動力為基礎，兼顧行業(yè)中重組并購機會，在半導體顯示及材料業(yè)務領域繼續(xù)沖擊全球領先。不過，從傳言名單可看出，華僑城、通威股份等競購企業(yè)實力皆不菲，個別企業(yè)已與中環(huán)集團進行了初步溝通。 值得注意的是，在天津國資指定的9條考評指標中，表明在天津的產業(yè)布局安排、產業(yè)協(xié)同、行業(yè)管理經驗——這三項共同占到了27分的權重，被認為這或許是天津國資委對投資者產業(yè)能力的鮮明表態(tài)。

單晶巨頭的未來之路

     實際上，在更多人看來，中環(huán)股份的掌舵人沈浩平與核心管理團隊才是本次混改中不容忽視的核心資產。

在光伏領域，中環(huán)股份實力強大，與隆基股份并稱“單晶雙雄”。二者在擴產方面的規(guī)劃出奇一致。隆基股份多次公開表示，硅片的擴產目標是在硅片市場占據(jù)40%-45%的市場份額。中環(huán)的目標與隆基相近，中環(huán)預計，隨著內蒙基地五期項目建設達產，硅片產能將突破56GW，全球市場占有率達到45%。與此同時，二者在硅片尺寸方面的較量則更為激烈。2019年8月16日，中環(huán)股份推出了一款210mm的大尺寸硅片M12震驚行業(yè)；而就在這場發(fā)布會召開的11天前，隆基股份在陜西華山腳下召開了“華山論劍166時代”研討會，為“166時代”平鋪造勢。 與隆基大張旗鼓的發(fā)展模式不同，中環(huán)股份的沈浩平多次公開表示，中環(huán)股份是一家技術驅動的公司，推崇工程師文化。這也導致中環(huán)與隆基的業(yè)務模式大相徑庭。隆基專注光伏行業(yè)，從硅片向下游延伸，打造硅片、電池、組件一體化的業(yè)務模式；中環(huán)股份則雙業(yè)務驅動，同時發(fā)展半導體材料和硅片業(yè)務。而今，中環(huán)的業(yè)務更多向光伏產業(yè)傾斜。公開資料顯示，如今光伏電站業(yè)務收入已經占中環(huán)股份9成以上。2019年，中環(huán)股份營業(yè)收入168.87億元，其中新能源材料收入149.21億元，半導體材料收入10.97億元。 在臨近平價上網背景下，中環(huán)股份需要實現(xiàn)新一輪自我變革，而中環(huán)集團的混改則是最好的契機。而這場備受關注的行動下，也更多涉及到國企混改浪潮的大背景。

       2013年，習主席提出六大改革問題；2015年，國務院國資委發(fā)布《國務院關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》（54號文）綱領性文件，明確了積極發(fā)展混合所有制改革的思路；2016年，《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》（133號文）等專項政策發(fā)布為混改中員工持股等專項工作提出明確指引；2018年，發(fā)布《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（653號文）對央企混改進行了進一步規(guī)范。 目前，已有70%的中央企業(yè)通過引進各類社會資本的方式實施混改，涉及企業(yè)3359家。其中，天津產權交易中心發(fā)布了全市2020年精品國企混改項目集中公開推介公告。天津市國資委副主任劉智此前表示，從混改效果看，混改后的企業(yè)從各個方面都實現(xiàn)了質的轉變，企業(yè)經濟效益大幅改善，混改后的建工集團、建材集團，包括幾個鋼鐵企業(yè)，無論從銷售收入、從利潤情況看，都比混改之前有了大幅提高。 目前來看，如果有民營資本入主中環(huán)，最直接的變化可能是決策流程明顯縮短，運營效率進一步提升，中環(huán)國有體制帶來的競爭劣勢將有望改善。