在資本市場(chǎng)投資的朋友，如果你用心做研究做總結(jié)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，有一些行業(yè)賽道從宏觀上來觀察，它具有很大程度上的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重要性。比如像汽車、飛機(jī)、半導(dǎo)體、電子等，都屬于這一類情況。

但是如果你要從資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)的角度來看，有一些行業(yè)顯然不具備這樣的財(cái)富效應(yīng)。像汽車工業(yè)，我國(guó)整個(gè)的汽車市場(chǎng)應(yīng)該說不論銷量，還是存量，都已經(jīng)成為全球最大的汽車市場(chǎng)了。但是我國(guó)本土汽車企業(yè)賺錢的卻非常的少，實(shí)際上賺錢的主要的是那些中高端的海外企業(yè)。

同樣在半導(dǎo)體領(lǐng)域也是這樣的。雖然我國(guó)的半導(dǎo)體需求占了全球市場(chǎng)的1/3，每年半導(dǎo)體的進(jìn)口已經(jīng)超過了石油，但是在資本市場(chǎng)上，半導(dǎo)體這些行業(yè)賽道在投資回報(bào)的角度整體來看，其實(shí)并不是特別的突出，波動(dòng)性特別的大。

電子行業(yè)也是這樣，今天不論是我們談到了5G更智能的未來生活都是離不開電子、半導(dǎo)體。在電子行業(yè)，雖然我國(guó)的產(chǎn)量占全球的比重很高，是蘋果等全球這些龍頭企業(yè)的重要供應(yīng)商，但實(shí)際上整體來看，不論資本市場(chǎng)還是從實(shí)體產(chǎn)業(yè)賺錢的財(cái)富效應(yīng)都不算是特別的突出。

反而一些行業(yè)，像白酒，從國(guó)家產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重要性來看，顯然它不具備那么高的戰(zhàn)略重要性，但是整個(gè)白酒行業(yè)賽道，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健收入增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)靚麗，給投資者帶來的豐厚的財(cái)富回報(bào)。甚至像醬油醋等企業(yè)也都有這樣的類似表現(xiàn)。

其實(shí)在道哥看來，經(jīng)濟(jì)和金融的角度有一個(gè)很關(guān)鍵，整個(gè)的產(chǎn)業(yè)在全球市場(chǎng)所占的百分比到底有多大？或者說在全球的市場(chǎng)上，我們國(guó)內(nèi)的企業(yè)自己的產(chǎn)能、產(chǎn)量在全球市場(chǎng)究竟是處于跟隨的角色，還是制定標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)跑角色？

涉及到今天我們所談到的碳達(dá)峰、碳中和，應(yīng)該說是我們大國(guó)崛起的一輪戰(zhàn)略性的機(jī)遇。

我們以光伏太陽(yáng)能為例。光伏太陽(yáng)能整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，從多晶硅、硅片、電池片、電池組件、玻璃、逆變器各個(gè)細(xì)分賽道，不論是它的每年的產(chǎn)量、銷售額，還是我們投入的研發(fā)等各個(gè)角度，中國(guó)都在全球市場(chǎng)處于絕對(duì)的龍頭位置。

這就決定了一方面全球未來市場(chǎng)的需求有廣闊的空間。我們從整個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)性的增長(zhǎng)，跟蹤整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)，我們是可以分享的。

另外我們?cè)谡麄€(gè)全球市場(chǎng)的應(yīng)該說是有重要的話語(yǔ)權(quán)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈掌握在中國(guó)人的手里邊，所以我們就能來分享整個(gè)產(chǎn)業(yè)的紅利。這個(gè)在資本市場(chǎng)也會(huì)反映到我們投資長(zhǎng)期的回報(bào)。

那問題來了，究竟我國(guó)光伏各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場(chǎng)占比怎么樣？

我想可能看到這些數(shù)字之后，你可能對(duì)開篇所講到的“它既有產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重要性，又在資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)”有新的理解。

像上游的多晶硅，來自光伏行業(yè)協(xié)會(huì)2020年底的數(shù)據(jù)，我們的全年產(chǎn)量占到了全球市場(chǎng)的78%，預(yù)計(jì)到2022年中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)量將會(huì)占到全球市場(chǎng)的85%~88%之間。也就說產(chǎn)能的擴(kuò)張最主要發(fā)生在中國(guó)這片土地上。

再來看往下游的像硅片。中國(guó)整個(gè)硅片的產(chǎn)量占全球的比重就更高了。在2020年最新的中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)量占到了全球的97%?？紤]到我們的多晶硅占比只有78%，那么每年我們從海外還要進(jìn)口一部分多晶硅，在中國(guó)市場(chǎng)上生產(chǎn)成硅片。

也就是說，在硅片在全球的不論是標(biāo)準(zhǔn)制定的龍頭企業(yè)，還有硅片細(xì)分賽道的利潤(rùn)，基本上都是中國(guó)企業(yè)。這在資本市場(chǎng)也就會(huì)變成投資人的回報(bào)。

第三看一下電池片。2020年年底光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，我們的電池片占全球產(chǎn)量的83%，應(yīng)該說占比也是相當(dāng)之大的。大家知道，電池片整體來說產(chǎn)業(yè)鏈耗能不是特別高的，耗能最高的在最上游的多晶硅。然后在硅片這個(gè)行業(yè)，因?yàn)樯婕暗郊庸ぜ訜?，拉絲等，它也是一個(gè)耗能的行業(yè)。但電池片主要是組裝的，相對(duì)來說耗能比較低。

耗能比較低的這些產(chǎn)業(yè)，在中國(guó)以外的其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也會(huì)有一定的產(chǎn)能。這就意味著說我們每年的硅片，還有相當(dāng)一部分的出口到海外市場(chǎng)去。

再看電池組件，我們的產(chǎn)量占到了全球的76%，這是在2020年年底的數(shù)據(jù)。

其實(shí)順便給大家補(bǔ)充一下，雖然電池片、電池組件，我國(guó)可能占全球的比重分別是83%和76%。

其實(shí)，我國(guó)企業(yè)在在越南、馬來西亞、泰國(guó)等東南亞海外市場(chǎng)，也布局了一些電池片、電池組件的產(chǎn)能。一方面接近海外市場(chǎng)，另外一方面是防止貿(mào)易摩擦一些反傾銷等導(dǎo)致企業(yè)出口受阻。

再看一下逆變器，2020年年底的時(shí)候，我國(guó)主要的企業(yè)光伏逆變器產(chǎn)量已經(jīng)占到了全球市場(chǎng)64%。其實(shí)在2015年我們占全球市場(chǎng)的比例只有34%。也就5年時(shí)間，我們從34%提高到64%。

其實(shí)從2013年到2020年，整體來看幾乎都是提高的，尤其在2020年，由于新冠肺炎疫情的影響，海外的生產(chǎn)逆變器的不少龍頭企業(yè)，他們的產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了不同程度的破壞，所以我國(guó)的企業(yè)產(chǎn)量在全球市場(chǎng)占比反而出現(xiàn)了比較明顯的躍升。

在全球逆變器市場(chǎng)排名第一我國(guó)企業(yè)華為，它占了全球市場(chǎng)的23%~25%，排名第二位是陽(yáng)光電源，全球占比大概是19%左右。

實(shí)際上2019年，陽(yáng)光電源占全球收入比重只有13%，一年時(shí)間上升6個(gè)百分點(diǎn)，這也是出現(xiàn)了大幅躍升。

再來看一看玻璃。2020年像環(huán)保、能耗等各個(gè)方面的政策審批限制，導(dǎo)致玻璃這個(gè)高耗能的行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張一定程度上被抑制了。光伏發(fā)電出現(xiàn)了玻璃供不應(yīng)求，玻璃價(jià)格大幅上漲。后來，隨著審批政策的放寬，到2021年玻璃的產(chǎn)能快速釋放。

實(shí)際上，在過去幾年時(shí)間，我國(guó)的光伏玻璃占全球市場(chǎng)的比重始終保持在85%以上。2020年雖然說我們光伏玻璃遇到瓶頸，但占全球市場(chǎng)的比重仍然達(dá)到了89%。這個(gè)比重是按照銷量來計(jì)算的。同時(shí)2020年，中國(guó)的光伏玻璃有27%是出口到海外市場(chǎng)的。

整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，在重要的產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)在全球市場(chǎng)的銷量占比最低也達(dá)到了64%的水平，而且每年都在提高。

從這個(gè)角度你來想，光伏發(fā)電是全球?qū)崿F(xiàn)碳中和的重要的路線選擇。顯然在這個(gè)領(lǐng)域里面，安全閥掌握在我們手里邊的，我們有一定的話語(yǔ)權(quán)。光伏發(fā)電作為可再生能源，還能保障我們未來的能源安全。

我們不用擔(dān)心被別人牽著鼻子走，像蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，就受蘋果企業(yè)的影響，像半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)受到一些設(shè)備企業(yè)的影響。

在光伏太陽(yáng)能整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面，簡(jiǎn)單說我們?cè)谥贫?biāo)準(zhǔn)，我們?cè)跒槿蚴袌?chǎng)提供這些產(chǎn)品，另外當(dāng)然了我們也在分享整個(gè)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展帶來的利潤(rùn)。這些在資本市場(chǎng)都會(huì)反饋給所有的投資者。所以說光伏太陽(yáng)能發(fā)電路線，既有戰(zhàn)略的重要性，又有的資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。

資本市場(chǎng)に投資している友人が、心を込めて研究をまとめてみると、マクロ的に見て産業(yè)の戦略的重要性が大きい業(yè)界コースがあることがわかります。例えば、自動(dòng)車、飛行機(jī)、半導(dǎo)體、電子などは、このような狀況に屬しています。
しかし、資本市場(chǎng)の富効果の観點(diǎn)から見ると、明らかにこのような富効果を備えていない業(yè)界があります。自動(dòng)車工業(yè)のように、我が國(guó)全體の自動(dòng)車市場(chǎng)は販売量にかかわらず、在庫(kù)量にかかわらず、すでに世界最大の自動(dòng)車市場(chǎng)になっていると言うべきである。しかし、我が國(guó)の本土の自動(dòng)車企業(yè)はお金を稼ぐのは非常に少なく、実際にお金を稼ぐのは主にハイエンドの海外企業(yè)です。
同じ半導(dǎo)體分野でもそうです。我が國(guó)の半導(dǎo)體需要は世界市場(chǎng)の1/3を占めており、毎年半導(dǎo)體の輸入は石油を超えているが、資本市場(chǎng)では、半導(dǎo)體などの業(yè)界サーキットは投資収益率の観點(diǎn)から全體的に見ると、特に際立っているわけではなく、波動(dòng)性が特に大きい。
電子業(yè)界もそうですが、今日は5 Gのよりスマートな未來の生活について話しても、電子、半導(dǎo)體が欠かせません。電子業(yè)界では、我が國(guó)の生産量が世界に占める比重が高く、アップルなどの世界トップ企業(yè)の重要なサプライヤーであるが、実際には全體的に見ると、資本市場(chǎng)も実體産業(yè)から稼ぐ富の効果も特に際立っていない。
逆に一部の業(yè)界では、白酒のように、國(guó)家産業(yè)の戦略的重要性から見ると、それは明らかにそれほど高い戦略的重要性を備えていないが、白酒業(yè)界全體のコースでは、企業(yè)経営が安定して収入が増加し、資本市場(chǎng)が美しく、投資家にもたらした豊かな富のリターンがある。醤油酢などの企業(yè)でも似たような表現(xiàn)がある。
実際にトーゴから見れば、経済と金融の角度には重要な點(diǎn)があり、全體の産業(yè)が世界市場(chǎng)で占める割合はいったいどれくらい大きいのだろうか。あるいは世界の市場(chǎng)では、私たち國(guó)內(nèi)の企業(yè)自身の生産能力、生産量は世界市場(chǎng)で追隨する役割を果たしているのか、それとも基準(zhǔn)を制定するリーダーシップの役割を果たしているのか。
太陽(yáng)光発電：戦略的安全性と資本市場(chǎng)の富効果がある
今日私たちが言及した炭達(dá)峰、炭素中和に関連して、私たちの大國(guó)の臺(tái)頭の戦略的なチャンスと言うべきです。
太陽(yáng)光発電を例にしてみましょう。太陽(yáng)光発電の産業(yè)チェーン全體は、多結(jié)晶シリコン、シリコンシート、電池シート、電池モジュール、ガラス、インバータの各細(xì)分化されたコースから、その毎年の生産量、売上高、または私たちが投入した研究開発などの各角度にかかわらず、中國(guó)は世界市場(chǎng)で絶対的な竜頭の位置にある。
これにより、世界の將來市場(chǎng)の需要には広い空間があることが決定されました。私たちは市場(chǎng)全體のシステム的な成長(zhǎng)から、業(yè)界全體の成長(zhǎng)を追跡して、私たちは共有することができます。
また、私たちは世界市場(chǎng)全體で重要な発言権を持っていると言うべきです。産業(yè)チェーン全體が中國(guó)人の手に握られているので、産業(yè)全體の配當(dāng)を分かち合うことができます。これは資本市場(chǎng)でも長(zhǎng)期的な投資のリターンに反映されます。
その問題が來て、いったい我が國(guó)の光伏の各産業(yè)チェーンは世界市場(chǎng)でどのように占めているのだろうか。
これらの數(shù)字を見て、冒頭で述べた「産業(yè)の戦略的重要性と資本市場(chǎng)における富の効果」に新たな理解があるかもしれないと思います。
太陽(yáng)光発電：戦略的安全性と資本市場(chǎng)の富効果がある
上流の多結(jié)晶シリコンのように、光起電力業(yè)界協(xié)會(huì)の2020年末のデータによると、私たちの年間生産量は世界市場(chǎng)の78%を占め、2022年までに中國(guó)市場(chǎng)の生産量は世界市場(chǎng)の85%~ 88%の間を占めると予想されている。つまり生産能力の拡張は主に中國(guó)という土地で発生している。
さらに下流のシリコンシートのようなものを見てみましょう。中國(guó)全體のシリコンチップの生産量が世界に占める割合はさらに高くなった。2020年の最新の中國(guó)市場(chǎng)の生産量は世界の97%を占めた。多結(jié)晶シリコンの割合が78%しかないことを考慮すると、毎年海外から一部の多結(jié)晶シリコンを輸入し、中國(guó)市場(chǎng)でシリコンウェハを生産しています。
つまり、シリコンチップの世界的な基準(zhǔn)制定の先導(dǎo)企業(yè)であれ、シリコンチップの細(xì)分化されたコースの利益であれ、基本的には中國(guó)企業(yè)である。これは資本市場(chǎng)でも投資家のリターンになります。
3つ目は電池パックを見てみましょう。2020年末の光起電力業(yè)界協(xié)會(huì)のデータによると、私たちの電池シートは世界生産量の83%を占めており、割合もかなり大きいと言えるだろう。電池チップ全體として産業(yè)チェーンの消費(fèi)エネルギーは特に高くなく、最も消費(fèi)エネルギーが高いのは最上流の多結(jié)晶シリコンであることが知られている。そしてシリコンシートという業(yè)界では、加工加熱、糸引きなどに関わるため、エネルギー消費(fèi)の業(yè)界でもあります。しかし、電池シートは主に組み立てられており、相対的に消費(fèi)エネルギーが低い。
エネルギー消費(fèi)が比較的低いこれらの産業(yè)は、中國(guó)以外の他の先進(jìn)経済體でも、一定の生産能力を持つことができる。これは、私たちの毎年のシリコンチップが、海外市場(chǎng)に輸出されていることを意味しています。
電池パックを見ると、私たちの生産量は世界の76%を占めており、これは2020年末のデータです。
ちなみに、電池パック、電池パックは、我が國(guó)が世界に占める割合はそれぞれ83%と76%かもしれない。
実は、我が國(guó)の企業(yè)はベトナム、マレーシア、タイなど東南アジアの海外市場(chǎng)でも、いくつかの電池シート、電池モジュールの生産能力を配置している。海外市場(chǎng)に接近する一方で、貿(mào)易摩擦による反ダンピングなどで企業(yè)の輸出が阻害されることを防ぐ。
太陽(yáng)光発電：戦略的安全性と資本市場(chǎng)の富効果がある
インバータを見てみると、2020年末時(shí)點(diǎn)で、我が國(guó)の主要企業(yè)の光起電力インバータの生産量はすでに世界市場(chǎng)の64%を占めている。実は2015年に私たちが世界市場(chǎng)に占める割合は34%にすぎません。5年間で34%から64%に上昇しました
実際には2013年から2020年にかけて、全體的に見るとほとんど向上しており、特に2020年には、新型コロナウイルスの影響で海外のインバータを生産する多くのトップ企業(yè)が、彼らの産業(yè)チェーンに異なる程度の破壊が現(xiàn)れているため、我が國(guó)の企業(yè)生産量は全世界市場(chǎng)で占める割合はかえって明らかに上昇している。
世界のインバータ市場(chǎng)で第1位の我が國(guó)企業(yè)ファーウェイは、世界市場(chǎng)の23%~ 25%を占め、第2位は太陽(yáng)光電源で、世界の割合は約19%前後だった。
実際に2019年、太陽(yáng)光電源が世界の収入に占める割合は13%にとどまり、年間で6ポイント上昇したことも大幅な躍進(jìn)を見せた。
ガラスをもう一度見てみましょう。2020年には環(huán)境保護(hù)、エネルギー消費(fèi)などの各方面の政策審査?認(rèn)可制限があり、ガラスという高エネルギー消費(fèi)の業(yè)界生産能力の拡大がある程度抑制された。光発電はガラスの供給が追いつかず、ガラス価格が大幅に上昇した。その後、審査政策の緩和に伴い、2021年までにガラスの生産能力が急速に放出された。
実際、過去數(shù)年間、我が國(guó)の光起電力ガラスが世界市場(chǎng)に占める割合は85%以上を維持してきた。2020年には光起電ガラスがボトルネックになっていると言われていますが、世界市場(chǎng)に占める割合は89%に達(dá)しています。この比重は販売量に基づいて計(jì)算される。同時(shí)に2020年、中國(guó)の光伏ガラスの27%が海外市場(chǎng)に輸出された。
光伏産業(yè)チェーン全體では、重要な産業(yè)チェーンでは、中國(guó)の世界市場(chǎng)での販売臺(tái)數(shù)の占める割合は最低でも64%の水準(zhǔn)に達(dá)し、毎年上昇している。
この角度から考えると、光発電は世界的に炭素中和を?qū)g現(xiàn)するための重要なルート選択である。明らかにこの分野では、安全弁は私たちの手元にあり、私たちは一定の発言権を持っています。太陽(yáng)光発電は再生可能エネルギーとして、私たちの將來のエネルギー安全を保障することもできます。
私たちは他の人に引っ張られる心配はありません。アップル産業(yè)チェーンのように、アップル企業(yè)の影響を受けて、半導(dǎo)體産業(yè)チェーンのようにいくつかの設(shè)備企業(yè)の影響を受けることができます。
太陽(yáng)光発電の産業(yè)チェーン全體の中で、簡(jiǎn)単に言えば私たちは基準(zhǔn)を制定して、私たちは世界市場(chǎng)にこれらの製品を提供して、またもちろん私たちも産業(yè)全體の將來の発展による利益を共有しています。これらは資本市場(chǎng)ですべての投資家にフィードバックされます。だから太陽(yáng)光発電路線は、戦略的な重要性もあれば、資本市場(chǎng)の富効果もある。