要點(diǎn)總結(jié)：

1.本次美國(guó)商務(wù)部（DOC）調(diào)查：

邏輯：調(diào)查中國(guó)企業(yè)是否把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到了硅片以規(guī)避雙反，DOC選擇了組件出貨量最大的八家企業(yè)，和組件成本端占比最高的八種原材料進(jìn)行調(diào)查。

時(shí)間表：8月20日左右會(huì)有結(jié)論，明年1月20日左右會(huì)有初步結(jié)果。

影響：硅片受影響的確定性比較大，因此各家都往東南亞規(guī)劃硅片生產(chǎn)。輔材基本不可能受影響，但是如果輔材反規(guī)避成立的話，就完全要用海外的供應(yīng)鏈。對(duì)于往美國(guó)市場(chǎng)出貨的影響，如果是要回溯的話，企業(yè)寧可放棄美國(guó)市場(chǎng)，也不愿交那么多稅；若只是規(guī)定游戲規(guī)則，那只要繼續(xù)往東南亞擴(kuò)硅片產(chǎn)能。

2.晶澳未進(jìn)入調(diào)查名單：

產(chǎn)能：公司今年下半年海外硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的年化供應(yīng)能力均達(dá)到4GW，暫無(wú)進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

出貨：海外一體化布局沒有受美國(guó)的政策影響，一直向美國(guó)正常供貨。今年上半年每個(gè)月向美國(guó)出貨100多MW。

盈利：目前是美國(guó)市場(chǎng)超額收益的窗口期，窗口期預(yù)計(jì)持續(xù)到明年。

情況介紹：

這周有消息在傳美國(guó)商務(wù)部（DOC）反規(guī)避調(diào)查的最新情況，目前DOC官網(wǎng)沒有相關(guān)的信息，消息應(yīng)該是來(lái)源于美國(guó)的律所。

今天的反規(guī)避，和十年前的雙反一脈相承。當(dāng)初的雙反是對(duì)電池為主的光伏環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查的，以東南亞產(chǎn)能為標(biāo)桿，去評(píng)判國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的成本，并基于這個(gè)判斷征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。大家當(dāng)時(shí)根據(jù)這個(gè)稅率，把電池和組件的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到了東南亞，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)從電池上升到了硅片。反規(guī)避就是在調(diào)查中國(guó)企業(yè)是否把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到了硅片以規(guī)避雙反。

最近的消息是DOC選了八家企業(yè)，調(diào)查硅片在內(nèi)的八種原材料。我的理解是，DOC選的是組件出貨量最大的八家，和成本端占比最高的八種原材料進(jìn)行調(diào)查。

有人擔(dān)心是不是我國(guó)的輔材也不行了，我認(rèn)為不對(duì)，不能因?yàn)樵谡{(diào)查中，就認(rèn)為“有罪”。第一，這次調(diào)查的核心對(duì)象不是輔材，是電池和組件。第二，輔材一般不涉及傾銷。 

提問(wèn)環(huán)節(jié)：

Q：我們?cè)跂|南亞的組件電池廠采購(gòu)的輔材是來(lái)自中國(guó)還是海外？

A：我沒有特別去了解。但是我們對(duì)輔材的采購(gòu)是基于質(zhì)量和成本去考慮的。

Q：出口到美國(guó)的輔材有多余的稅率嗎？

A：我記得玻璃和邊框是有雙反稅的。

Q：晶澳不在八家企業(yè)里？

A：DOC選的是組件出貨量最大的八家，我們的組件是在越南光伏代工，估計(jì)是算到那邊去了。對(duì)晶澳來(lái)說(shuō)，目前是超額收益的窗口期，這個(gè)窗口期預(yù)計(jì)持續(xù)到明年。

Q：晶澳在東南亞的布局和投產(chǎn)？

A：公司的海外全一體化布局能很好地應(yīng)對(duì)美國(guó)的調(diào)查。這次比較幸運(yùn)，沒有進(jìn)入調(diào)查名單，至少我們可以減少做功課的精力了。不受這次調(diào)查影響，我們可以繼續(xù)向美國(guó)出貨。8月下旬應(yīng)該會(huì)有進(jìn)一步調(diào)查的結(jié)果，各家企業(yè)會(huì)相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。晶澳會(huì)按既定計(jì)劃推動(dòng)向美國(guó)的出貨和東南亞的擴(kuò)產(chǎn)。

Q：這次調(diào)查的時(shí)間表？

A：8月20日左右會(huì)有一個(gè)結(jié)論，明年1月20日左右會(huì)有初步結(jié)果。

Q：這次的調(diào)查結(jié)果會(huì)推廣至整個(gè)行業(yè)嗎？

A：大家都會(huì)受影響。

Q：輔材受影響不大，核心是硅片？

A：對(duì)的，輔材不太會(huì)做文章。硅片麻煩一些，美國(guó)會(huì)認(rèn)為損益表的成本不合理，政府的補(bǔ)貼、出口退稅等沒有在經(jīng)營(yíng)成本里反映。當(dāng)初和美國(guó)在電池上講不清楚，這次在硅片上也不容易講清楚。

Q：如果硅片和輔材都有問(wèn)題，會(huì)怎么樣？

A：硅片的確定性是比較大了，所以各家都開始往東南亞規(guī)劃硅片生產(chǎn)。如果輔材成立的話，那就完全要用海外的供應(yīng)鏈了。對(duì)于往美國(guó)市場(chǎng)出貨的影響，如果是要回溯的話，那寧可放棄美國(guó)市場(chǎng)，也不愿交那么多稅；若只是規(guī)定游戲規(guī)則，那就是往東南亞擴(kuò)硅片產(chǎn)能唄。

Q：以前有回溯的案例嗎？

A：不太清楚，光伏應(yīng)該是沒什么先例的。

Q：如果只是往東南亞擴(kuò)硅片產(chǎn)能，影響不大？

A：對(duì)的，只是會(huì)有一個(gè)產(chǎn)能的錯(cuò)配窗口期。美國(guó)的一部分超額收益是賺不到了，但可以轉(zhuǎn)到歐洲啊。

Q：那么二季度的量會(huì)有些不確定，到了今年年底或明年又恢復(fù)正常了？

A：最晚到明年，大部分硅片擴(kuò)出來(lái)，又回到常態(tài)了。

Q：各家的雙反稅率不太一樣？

A：我認(rèn)為是各家答題情況不太一樣，以及策略不同。當(dāng)時(shí)在界定的時(shí)候需要提供材料證明自己的成本和定價(jià)策略有無(wú)傾銷和補(bǔ)貼情況。每年也會(huì)重新評(píng)定稅率，根據(jù)的是當(dāng)年接受補(bǔ)貼的情況和成本的實(shí)際情況。還有的廠家不應(yīng)訴，就沒打算往美國(guó)出，會(huì)被判一個(gè)比較高的稅率。

Q：晶澳的硅片、電池、組件在東南亞的產(chǎn)能和規(guī)劃情況？

A：之前是1.5GW的硅片、電池、組件供應(yīng)能力。今年下半年每個(gè)環(huán)節(jié)的年化供應(yīng)能力達(dá)到4GW。我們?cè)诿绹?guó)的出貨比較慎重，暫時(shí)無(wú)進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。我們的一體化布局沒有受美國(guó)的政策影響，向美國(guó)正常供貨。

Q：若公司受影響，風(fēng)險(xiǎn)是怎么承擔(dān)的？

A：我們判斷不會(huì)受影響。若有風(fēng)險(xiǎn)，是公司承擔(dān)，不涉及客戶。

Q：二季度美國(guó)出貨水平？

A：上半年每個(gè)月100多MW。

Q：這次輔材也進(jìn)入調(diào)查范圍，是不是增加了風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？

A：輔材跟我們有什么利潤(rùn)互動(dòng)呢？這完全是可以解釋清楚的。利潤(rùn)能從輔材拿得回來(lái)才叫規(guī)避。那你說(shuō)這幾個(gè)輔材廠，它跟我們有什么利益輸送的問(wèn)題？如果有的話就可能不只是美國(guó)要調(diào)查你，中國(guó)的證監(jiān)會(huì)要調(diào)查你了，因?yàn)槟钦f(shuō)明你們有關(guān)聯(lián)交易。

Q：晶澳在美國(guó)有每瓦1元的利潤(rùn)？

A：銷售沒說(shuō)，我也沒法給預(yù)期。我也再稍微多強(qiáng)調(diào)一句，就是分享的還是我的信息來(lái)源和我判斷的邏輯。觀點(diǎn)的話大家慎重參考。