前兩年硅料和硅片價格大漲，行業(yè)中下游的利潤空間被嚴重擠壓，市場就認為只有掌握完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)才有未來，產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展才是光伏行業(yè)的未來大趨勢，于是隆基受到追捧。

相反，行業(yè)里專注于單一環(huán)節(jié)的公司就要差很多了，因為它們是沒有未來的，后續(xù)的市場空間都要被一體化發(fā)展的公司給吃掉，所以雖然硅片實力比肩于隆基，中環(huán)的走勢就明顯弱于隆基。

最典型的是光伏電池，前兩年的利潤空間完全被上游給擠占了。

一體化才是光伏行業(yè)發(fā)展的大趨勢，倒也不一定有錯，現(xiàn)在光伏行業(yè)的很多公司也都是在努力往上下游發(fā)展，都希望成為隆基那樣，走產(chǎn)業(yè)一體化的發(fā)展技術(shù)路線。

行業(yè)巨頭扎堆往一體化發(fā)展，除了擔(dān)心產(chǎn)業(yè)鏈受限于其他公司之外，也是因為光伏行業(yè)的同質(zhì)化非常嚴重，長期行業(yè)的競爭會越發(fā)激烈，只有一體化發(fā)展的企業(yè)才能獲得超額收益。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，到了今年，尤其是近期，市場的偏好又變了：認為專業(yè)化相比一體化發(fā)展更有優(yōu)勢。

原因是市場認為光伏行業(yè)的同質(zhì)化問題接下來會有所削弱，尤其是光伏電池這個環(huán)節(jié)，面臨P型電池向N型電池轉(zhuǎn)移的過程，而N型電池的技術(shù)路線現(xiàn)在有很多種：TOPCON、HJT、IBC，以及鈣鈦礦等，最終行業(yè)會選擇哪種技術(shù)路線是不確定的。

光伏電池的技術(shù)路線存在不確定性，整個上下游的產(chǎn)業(yè)鏈的投資也會因為光伏電池最終的技術(shù)路線產(chǎn)生比較大的風(fēng)險，專注于單一環(huán)節(jié)的公司反而更安全。

光伏行業(yè)的發(fā)展本質(zhì)就是發(fā)電成本的下降，N型電池就是P型電池的性能突破，也就是行業(yè)接下來的發(fā)展將是光伏電池環(huán)節(jié)引領(lǐng)，整個光伏電池板塊也就格外受追捧。

如果忽略市場的炒作因素，究竟光伏行業(yè)應(yīng)該是一體化發(fā)展好，還是專業(yè)化發(fā)展更好呢？

從經(jīng)濟學(xué)原理來說，在充分競爭的行業(yè)里，一定是專業(yè)化發(fā)展更好，畢竟全世界大發(fā)展就是建立在分工合作之上，每個人都負責(zé)一塊，效率會更高。

那么光伏行業(yè)未來會是充分競爭的行業(yè)嗎？

很明顯，目前的光伏行業(yè)的差異化是比較低的，尤其是全世界主要的光伏產(chǎn)能就集中于中國，中國是多么內(nèi)卷的國家就無須多言了，它一定會是一個充分競爭的行業(yè)。

理論上，專業(yè)化的發(fā)展會更有優(yōu)勢一點。

但這只是理論上，實際上要復(fù)雜的多，尤其是現(xiàn)在光伏行業(yè)正迎來平價上網(wǎng)的大爆發(fā)階段，需求的大變化才是決定這個問題的根本。

就這么說吧：需求向好的時候，垂直一體化的光伏公司更具備優(yōu)勢；需求疲軟的時候，專業(yè)化發(fā)展更有優(yōu)勢。

需求向好，市場供不應(yīng)求，產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)一定會出現(xiàn)供給不平衡，專業(yè)化的公司難免遭遇供應(yīng)短缺的問題，這個時候，垂直一體化的優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了，可以優(yōu)先保供自家的產(chǎn)品。

就比如去年和今年硅料的緊缺，行業(yè)里的硅料公司肯定是優(yōu)先供應(yīng)自家的硅片、電池這些，這也是為什么去年行業(yè)開始流行往產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展的原因。

而當(dāng)需求疲軟的時候，產(chǎn)業(yè)供大于求，下游終端對價格越敏感，則對行業(yè)里的公司的成本控制要求就更加嚴格，一旦垂直一體化企業(yè)在任何一個環(huán)節(jié)不具備競爭力，則那個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能就變成了巨大的負擔(dān)，產(chǎn)能越大，虧損越大，最終很可能會把公司的現(xiàn)金流吞噬干凈，導(dǎo)致陷入危機。

另外，垂直一體化的公司，在新技術(shù)出現(xiàn)時，也更有優(yōu)勢，因為可以更快速的進行新技術(shù)的驗證和應(yīng)用，隆基就是靠著押注單晶起家的，公司的一體化讓單晶技術(shù)得以更快速的驗證和應(yīng)用。

但同時，技術(shù)變革太頻繁，也不適合垂直一體化發(fā)展，新技術(shù)很可能會導(dǎo)致舊產(chǎn)能全部報廢。

但總的來說，此前幾十年，光伏行業(yè)里更流行專業(yè)化發(fā)展，因為之前光伏行業(yè)的發(fā)電成本比較高，沒有自我造血能力，行業(yè)主要靠技術(shù)變革和補貼驅(qū)動。

一旦補貼不及預(yù)期，行業(yè)的發(fā)展就陷入困頓，垂直一體化的公司壓力更大，再加上行業(yè)技術(shù)變革頻繁，一旦全新的技術(shù)快速流行，沒有押對技術(shù)路線的公司就將遭遇巨大的產(chǎn)能過剩風(fēng)險。

所以此前光伏行業(yè)主要以專業(yè)化發(fā)展為主。

但現(xiàn)在光伏行業(yè)迎來平價上網(wǎng)時代，需求大爆發(fā)，行業(yè)開始具備自我造血能力，加上行業(yè)的技術(shù)變化，相對而言，也沒有之前那么頻繁，理論上一體化發(fā)展會更具備優(yōu)勢一些，企業(yè)可以規(guī)避某個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能短缺風(fēng)險。

當(dāng)然了，歸根到底還是要看企業(yè)自身的管理能力，越是一體化發(fā)展，對于企業(yè)的管理要求就越高。

所以我們可以看到，其實在這兩年，雖然很多行業(yè)公司開始往一體化發(fā)展，但大多也就是涉足兩三個環(huán)節(jié)，其他的環(huán)節(jié)一般采取跟行業(yè)其他公司建立戰(zhàn)略合作的方式進行。

絕對完整的一體化，也就是各種原料輔材都做的公司還是少數(shù)。

不過說白了，光伏電池這一波炒作，跟專業(yè)化發(fā)展還是垂直化發(fā)展，也沒有太大關(guān)系，只不過就是市場找個契機猛炒一波罷了。

最后，就leo個人對于光伏產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展更好還是專業(yè)化發(fā)展更好的思考結(jié)果，個人認為還是垂直一體化發(fā)展更好 ，基于此，在當(dāng)下，在隆基和中環(huán)之間，個人更看好隆基。