很多地方由于不堪酷熱天氣帶來(lái)的用電高峰，開(kāi)始逐漸限電。

特別是四川省，更是發(fā)布了停電通知：

從2022年8月15日00:00至20日24:00，取消主動(dòng)錯(cuò)避峰需求響應(yīng)，在全?。ǔ手?、涼山）的19個(gè)市（州）擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶（含白名單重點(diǎn)保障企業(yè)）實(shí)施生產(chǎn)全停（保安負(fù)荷除外），放高溫假。

四川省是我國(guó)的電力大省，不僅是因?yàn)槠涑渑娴碾娏Y源，更是因?yàn)樗拇ㄊ【奂藝?guó)內(nèi)大部分光伏生產(chǎn)企業(yè)。

除了本地企業(yè)通威股份外，包括晶科能源、協(xié)鑫科技、京運(yùn)通、高測(cè)股份等公司均在四川設(shè)有生產(chǎn)基地。

按理說(shuō)，限電停工對(duì)這些上市公司是一個(gè)利空，但是資本市場(chǎng)卻不這么認(rèn)為：

自8月15日開(kāi)始，通威股份的股價(jià)連續(xù)三天上漲，階段漲幅超過(guò)5%。

同樣，重倉(cāng)通威股份的光伏ETF（159857）連續(xù)三天較大幅度上漲。

企業(yè)停產(chǎn)股價(jià)不跌反漲，這件事到底該怎么解釋?zhuān)?/span>

其實(shí)，隱藏在限電之下的，是行業(yè)長(zhǎng)期邏輯與短期情緒之間的博弈。

二

限電固然會(huì)影響企業(yè)的短期利潤(rùn)，但是聰明的資金卻從中看到了光伏行業(yè)確定性的提升。

從源頭上說(shuō)，這次四川省的限電有兩個(gè)原因。

一是天氣炎熱，居民對(duì)于空調(diào)的使用增加了用電需求，同時(shí)陽(yáng)光暴曬也導(dǎo)致多處河流水位線下降，減少了水力發(fā)電的供給。

二是發(fā)電結(jié)構(gòu)，四川本就是一個(gè)以水力發(fā)電為主的省市，所以高溫天氣對(duì)四川省的影響尤其大。

從四川這個(gè)例子，我們不難看出水力發(fā)電在高溫天氣下的局限性。

解決方法也有很多，比如在省內(nèi)建設(shè)一批火電站以備不時(shí)之需，但這個(gè)方案和我國(guó)“碳中和”的發(fā)展理念相違背。

那么，有沒(méi)有一個(gè)清潔的解決方案呢？

光伏。

光伏可以完美解決水電在高溫天氣下水位下降導(dǎo)致發(fā)電量降低的問(wèn)題：

因?yàn)殛?yáng)光越足，光伏發(fā)電的效果就越好。

從這個(gè)角度上看，水電和光伏存在較高的互補(bǔ)效應(yīng)。

但是，目前我國(guó)的水光互補(bǔ)依然存在較大的缺口。

從國(guó)家電網(wǎng)的數(shù)據(jù)上看，水電的發(fā)電量基本上是光伏發(fā)電的4-5倍。

按照這個(gè)缺口計(jì)算，光伏發(fā)電依然有非常強(qiáng)的成長(zhǎng)空間。

而因?yàn)樗Πl(fā)電量不足導(dǎo)致的限電，使得光伏行業(yè)發(fā)展的確定性進(jìn)一步提升。

這也就可以完美解釋為什么企業(yè)停工，但股價(jià)不降反漲了。

三

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，看到行業(yè)投資機(jī)會(huì)固然重要，但是選對(duì)基金同樣重要。

對(duì)于行業(yè)的整體機(jī)會(huì)，ETF基金依然是投資者們的最優(yōu)解。

雖然光伏行業(yè)的ETF們?cè)谛问缴隙际潜粍?dòng)基金，但收益率之間還是有一些差別的。

比如天弘基金的光伏ETF（159857），相比中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，一年半的時(shí)間就跑出了接近9%的超額收益。（統(tǒng)計(jì)區(qū)間自2021年2月24日至2022年8月16日）

而且這種超額收益并非短期的偶然，從圖中我們也可以看到，這個(gè)超額收益還在不斷放大。

如果假設(shè)不扣除ETF基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)，天弘光伏ETF相對(duì)指數(shù)的超額收益應(yīng)該在9%以上。

和光伏行業(yè)整體的漲幅比，9%的超額收益雖然不算多，但蚊子再小也是肉。

除了場(chǎng)內(nèi)ETF以外，天弘基金也同樣有跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的場(chǎng)外基金（A類(lèi)：011102；C類(lèi)：011103）。

自生效以來(lái)它們對(duì)比中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，同樣有一定的超額收益。

其實(shí)相比于投資場(chǎng)內(nèi)ETF，以定投的方式投資這些場(chǎng)外基金是一個(gè)性價(jià)比更高的選擇。

收益率曲線較為平滑，進(jìn)可攻退可守。

更適合普通投資者把握。